Индекс Мосбиржи (ММВБ) сегодня: график IMOEX, доходность по годам и аналитикаchevron_right

IMOEX — это основной индекс Московской биржи, отражающий динамику крупнейших российских публичных компаний. В его состав входят акции из разных секторов экономики: нефтегазового, финансового, металлургического, IT и потребительского. Индекс показывает, как в среднем меняется стоимость российского рынка акций. Для инвесторов IMOEX — это главный индикатор состояния российского фондового рынка. Рост индекса обычно означает приток капитала и улучшение ожиданий по экономике, а падение — снижение аппетита к риску и ухудшение макроэкономических условий.

Ключевое отличие — валюта расчета: IMOEX считается в рублях, РТС — в долларах США. Из-за этого динамика расходится в периоды резких скачков курса. IMOEX лучше показывает реальную доходность для российского инвестора, не конвертирующего валюту, а РТС отражает восприятие рынка глобальными инвесторами. Например, в 2014 и 2022 годах расхождение было максимальным из-за девальвации рубля. На странице доступны оба индекса в разных валютах для прямого сравнения.

Исторически в составе индекса IMOEX доминируют нефтегазовые и металлургические компании (Лукойл, Газпром, Норникель), чья выручка привязана к экспортным ценам. Рост цен на сырье улучшает финансовые показатели эмитентов и укрепляет рубль, что толкает индекс вверх. Однако эта связь постепенно ослабевает: за 5-10 лет вырос вес IT-сектора, финансов и потребительского рынка. На странице можно построить график сравнения IMOEX и нефти за любой период и увидеть корреляцию в деталях.

Сам индекс купить нельзя, но можно повторить его динамику через биржевые фонды (БПИФ/ETF) на IMOEX. Это готовые портфели из акций, взвешенных по правилам индекса. Главный плюс такой стратегии — широкая диверсификация на всем рынке РФ одной сделкой. Минус — комиссия фонда, которая может достигать 1-2% в год. С другой стороны, БПИФ в России не платят налоги с поступающих дивидендов — они в полном объеме реинвестируются внутри фонда, что увеличивает стоимость его пая. Доходность инвестиций в БПИФ приближена к расчетной доходности самого индекса (смотрите столбец CAGR на разных горизонтах в таблице выше).

Рынок акций зависит не только от прибыли компаний, но и от ставки ЦБ, геополитики и санкций. Даже при хороших отчетах высокая ключевая ставка делает депозиты альтернативой акциям, сдерживая рост. Не говоря о том, что для бизнеса исчезает дешевое кредитование — его маржинальность и прибыль могут упасть Кроме того, после глубоких кризисов (2008, 2014, 2022) индексу нужно время для восстановления. В моменты потрясений IMOEX может падать на 45-50% и дальше находиться в многолетнем боковике. Выше мы приводим максимальные просадки и время восстановления после каждого кризиса.

Высокая волатильность означает, что индекс может быстро и сильно меняться в цене. Для российского рынка это особенно характерно из-за зависимости от сырьевых цен, валютного курса и внешнеполитических факторов. Для долгосрочного инвестора волатильность сама по себе не всегда является проблемой, но она увеличивает риск глубоких просадок и психологическое давление. Именно поэтому при анализе IMOEX важно смотреть не только на доходность, но и на максимальные падения, время восстановления и поведение рынка в кризисы.

Между ключевой ставкой и индексом IMOEX обычно обратная корреляция. Когда ЦБ поднимает ставку, кредиты дорожают, экономика замедляется, а инвесторы перекладываются из акций в безрисковые депозиты — это давит на индекс вниз. При снижении ставки логика меняется: деньги становятся дешевыми, бизнес растет, а фондовый рынок получает поддержку. На странице можно сравнить график IMOEX и историю ключевой ставки за 10-20 лет, чтобы увидеть эту связь в действии.

Да, это один и тот же индекс. До конца 2017 года он назывался «Индекс ММВБ» — по имени Московской межбанковской валютной биржи. После объединения ММВБ и РТС в единую Московскую биржу индекс переименовали в «Индекс Мосбиржи» с тикером IMOEX, но старое название прижилось и используется до сих пор. Так что «индекс ММВБ», «индекс Мосбиржи» и IMOEX — синонимы: это один и тот же показатель российского рынка акций. На графике выше — его непрерывная история с 1997 года, включая период под старым названием.

В рублях индекс вырос в разы, но часть этого роста — обесценивание самого рубля. Поэтому мы считаем индекс Мосбиржи в долларах: он показывает доходность российских акций глазами валютного инвестора и выглядит заметно скромнее рублевого. Отдельный индекс с такой логикой существует давно — это индекс РТС, у него своя страница. Еще одна мера ценности — золото: блок «IMOEX к золоту» на этой странице показывает российские акции в золоте, то есть обгонял ли рынок металл на длинном горизонте. Такой взгляд очищает результат сразу и от рублевой инфляции, и от курса доллара.